Otkrivena je 1912. godine. Od godine 1935. kada je uvedena elektrifikacija, te kasnije kada su postavljene stepenice željezne konstrukcije, ona postaje sve značajniji element turističke ponude Lokava. Zbog izuzetne ljepote, raznolikosti i bogatstava špiljskih ukrasa proglašena je spomenikom prirode.
Danas, ona je jedna od najvećih špilja Hrvatske uređene za posjet turista. Uz stručnu pratnju vodiča posjetioci mogu obići četiri galerije, dok preostale nisu u potpunosti istražene te predstavljaju pravi izazov za speleologe i druge željne novih otkrića i izazova.
Temperatura špilje je konstantno od 6,5°- 8°C te je posjet u toku ljetnih mjeseci pravo osvježenje.
 
U neposrednoj blizini Lokava nalaze se još nekoliko špilji zanimljivih za posjetioce, to su osobito špilja Bukovac i Medvjeđa špilja. U špilji Bukovac pronađeni su tragovi boravka čovjeka iz kamenog doba, te se njezina starost procjenjuje na oko 40 000 godina. Medvjeđa špilja dobila je naziv po medvjedima koji su boravili u njoj te su nađeni i njihovi ostaci – kosti.